La reciente caída de la industria del software y los servicios ha encendido temores de que el auge de la inteligencia artificial pueda estar transformando los mercados de maneras inesperadas, planteando preguntas sobre si una rotación fuera de las acciones tecnológicas indica problemas futuros para el comercio de IA.
Los mercados financieros, estimulados durante meses por el entusiasmo de los inversores sobre el comercio de inteligencia artificial, recibieron un duro despertar la semana pasada cuando las acciones de software en todo el mundo se hundieron por temores de que las herramientas de inteligencia artificial en rápido avance pudieran revolucionar la industria. Si bien un repunte en el mercado en general ayudó a calmar los nervios el viernes, las perspectivas para las acciones de software estadounidenses, en el epicentro de la ola de ventas, seguían siendo inciertas. A pesar de un repunte del 2% el viernes, los participantes del mercado de opciones se mantuvieron en alerta máxima ante posibles nuevas dificultades.
La ola de ventas, que atravesó continentes y derribó acciones desde Europa hasta Asia, fue provocada por una nueva herramienta legal del modelo de lenguaje grande Claude de Anthropic , que planteó preguntas existenciales sobre los modelos de negocios de software tradicionales. Los inversores se preguntan si la naturaleza de capitalización de ganancias de las empresas de software se vería alterada, y los estrategas señalan una rotación más amplia hacia sectores de valor y orientados a los ciclos, como los bienes de consumo básicos, la energía y la industria.
CADUCIDAD DEL SOFTWARE
El desempeño inferior de las acciones de software y servicios frente al S&P 500 ha alcanzado proporciones casi récord: el sector quedó por detrás del índice de referencia en casi 24 puntos porcentuales en los últimos tres meses, casi la peor brecha de este tipo en los datos en las últimas tres décadas. La recesión marca un cambio radical para el grupo industrial que, en general, registró ganancias descomunales durante gran parte de la era posterior a la pandemia, cuando los inversores apostaron por la transformación digital y la computación en la nube.
La ola de ventas actual sólo rivaliza con un puñado de períodos desde 1995, incluido el colapso de las puntocom de 2000-2001, cuando el diferencial cayó por debajo de -25. Sin duda, históricamente, lecturas tan extremas a veces han precedido a ventas por capitulación o han marcado puntos de entrada atractivos para inversores contrarios, aunque el período 2000-2001 mostró que el bajo rendimiento podía persistir durante períodos prolongados.
FALLO DE SOFTWARE
Por ahora, la ola de ventas ha dejado a muchas acciones de software estadounidenses dolidas por pérdidas escandalosas desde que el sector tecnológico del S&P alcanzó su punto máximo a fines de octubre. Oráculo es el líder en pérdidas, habiendo perdido casi el 50%, del 29 de octubre al 5 de febrero, mientras que ServiceNow y AppLovin Cada uno cayó más del 40%. Gartner, Palantir, Intuir, Datadog, y Día Laborable. También fueron arrastrados por la ola de ventas.
ALEJÁNDOSE DE LA TECNOLOGÍA
La caída de las acciones de software se produce en medio de un cambio más amplio del mercado que se aleja de la tecnología. El sector tecnológico de peso pesado ha tropezado desde su pico de finales de octubre, hundiéndose alrededor de un 10% durante ese período según las operaciones del viernes por la mañana. Otras áreas del mercado han prosperado durante ese período. La energía, materiales, bienes de consumo básico y industriales. Todos los sectores han subido al menos un 10% durante ese período, durante el cual ocho de los 11 sectores del S&P 500 han registrado ganancias.
Sin embargo, el S&P 500 (.SPX) en general, abre una nueva pestañaHa cambiado poco durante ese tiempo. Dado que el sector tecnológico aún representa casi un tercio del peso del índice de referencia, a los inversores les preocupa que el mercado tenga dificultades para avanzar si el sector tecnológico continúa con dificultades. El viernes, el Promedio Industrial Dow Jones superó los 50.000 puntos por primera vez, ayudado por un repunte de las acciones de Nvidia.
PERSPECTIVA VOLÁTIL
Si bien la presión vendedora sobre las acciones de software se alivió el viernes, con el índice de la industria en alza, los operadores en el mercado de opciones dudaron en reducir las expectativas de más oscilaciones de las acciones en el corto plazo. En el caso del ETF iShares Expanded Tech-Software Sector de 6.000 millones de dólares, la volatilidad implícita a 30 días (un indicador de cuánto esperan los operadores que oscilen las acciones en el corto plazo) fue del 41%, apenas por debajo del máximo de 10 meses del 45% alcanzado el jueves. El elevado indicador de volatilidad sugiere que los operadores no están muy seguros de si lo peor de la liquidación ya ha pasado.
Mientras tanto, los vendedores en corto, que buscan vender acciones prestadas para recomprarlas posteriormente a un precio más bajo, estaban preparados para capitalizar las nuevas caídas del precio de las acciones. Hasta el jueves, el interés en corto del ETF IGV (o el número de acciones en corto como porcentaje del capital flotante) se situaba en el 19%, cerca del máximo histórico, según la empresa de datos y análisis Ortex Technologies.
Información de Saqib Iqbal Ahmed y Lewis Krauskopf; edición de Megan Davies y Nick Zieminski
Fuente: reuters
