El acuerdo de Cisco Systems por 28.000 millones de dólares por Splunk probablemente impulse a otros gigantes tecnológicos a gastar dinero en adquisiciones similares de proveedores de software con ingresos por suscripción predecibles, dijeron banqueros de inversión. y dicen los analistas.
Splunk, una empresa de ciberseguridad y análisis de datos, estaba en el proceso de cambiar su modelo de negocio de otorgar licencias de su software a cobrar por las suscripciones cuando anunció un acuerdo la semana pasada para venderse a Cisco, lo que la convierte en la tercera mayor adquisición de software de todos los tiempos. .
El director ejecutivo de Cisco, Chuck Robbins, que ha estado ampliando la oferta de servicios de su empresa para compensar su moribundo negocio de equipos de telecomunicaciones, dijo a los analistas que los 4.000 millones de dólares en ingresos recurrentes anuales que Splunk generaría por sus suscripciones eran un factor clave detrás del acuerdo.
Esto subraya cómo los pares de Splunk centrados en los ingresos por suscripción, como Elastic NV, Datadog, Crowdstrike Holdings y Dynatrace, son objetivos potenciales de adquisición para conglomerados tecnológicos como como Microsoft, Adobe y Oracle, que están lidiando con clientes corporativos que buscan recortar gastos, dijeron banqueros y analistas.
Microsoft, Adobe y Oracle no respondieron de inmediato a las solicitudes de comentarios.
La mejora de las perspectivas para las fusiones y adquisiciones de software es un impulso bienvenido para los negociadores, que han visto caer la actividad en el sector tecnológico un 61% en lo que va del año en los primeros 8 meses de 2023 a 231.500 millones de dólares, según datos de LSEG.
Los acuerdos en el sector del software han estado dominados por firmas de capital privado durante el último año que enfrentan poca competencia de los gigantes tecnológicos. New Relic, un competidor de Splunk, acordó en julio ser vendido a las firmas de capital privado Francisco Partners y TPG Inc. por 6.500 millones de dólares.
David Chen, codirector de banca de inversión en tecnología global de Morgan Stanley, predice que un repunte en el índice Nasdaq 100 este año y los temores del mercado de que una recesión económica retroceda alentarán a las empresas de tecnología a seguir el ejemplo de Cisco y gastar en grandes adquisiciones.
«Creo que la perspectiva de los compradores sobre sus propios negocios realmente ha mejorado respecto a hace cuatro meses, y eso les da confianza para apretar el gatillo de transacciones transformadoras», dijo Chen en una entrevista.
Los analistas de Jefferies escribieron en una nota que el hecho de que la Reserva Federal frene los aumentos de las tasas de interés ha dado a los compradores más certeza sobre sus costos de financiamiento, lo que ha ayudado a cerrar acuerdos.
Incluso antes del acuerdo de Cisco, había algunas señales de que los gigantes tecnológicos habían comenzado a considerar adquisiciones de empresas de software este año, aunque a menor escala. IBM, por ejemplo, acordó en junio comprar la plataforma de gestión de gastos en tecnología Apptio por 4.600 millones de dólares.
VALORACIONES ATRACTIVAS
El desempeño de las acciones de Splunk lo hizo receptivo a una adquisición. Si bien sus acciones habían subido un 39% en 2023 antes del anuncio del acuerdo, todavía estaban un 44% por debajo de su máximo de octubre de 2020, cuando la pandemia de COVID-19 obligó a las empresas a gastar más en tecnología de la información porque la mayoría de sus empleados trabajaban desde casa. . Muchos de los pares de Splunk han tenido un desempeño bursátil similar.
Las acciones de software son baratas según los estándares históricos, lo que las convierte en objetivos de adquisición atractivos. Las acciones promedio de software cotizan a 5,8 veces los ingresos proyectados a 12 meses, un 28% por debajo de su promedio histórico de 8 años si se excluye el impacto de COVID-19, que impulsó temporalmente las valoraciones en el sector, según los analistas de Jefferies.
El acuerdo de Cisco valoró a Splunk en 7 veces los ingresos proyectados para 12 meses, según Jefferies. Ellos y otros analistas dijeron que el precio que pagaba Cisco era razonable.
«Observamos que una empresa de seguridad típica con un crecimiento del 20% cotiza aproximadamente siete veces (las ventas)», escribieron los analistas de BTIG en una nota la semana pasada.
Las empresas privadas de software también pueden ser más receptivas a las adquisiciones. Keith Skirbe, director general del grupo de banca de inversión tecnológica de Houlihan Lokey, dijo que algunas empresas que recaudaron dinero con valoraciones altas durante el ciclo de recaudación de fondos de 2021 prefieren ser vendidas en lugar de verse obligadas a recaudar dinero de sus inversores nuevamente a un precio menor valoración.
«Una oleada de fusiones y adquisiciones de software está en el horizonte», escribieron los analistas de Wedbush en una nota la semana pasada.
Informe de Milana Vinn en Nueva York Editado por Anirban Sen y Anna Driver
Fuente: reuters
