El destino de las asombrosas apuestas de Wall Street en inteligencia artificial dependerá directamente de Nvidia el miércoles, cuando el fabricante de chips presente sus resultados, y los inversores buscarán señales de que las preocupaciones sobre la burbuja son exageradas.
Tres años después del debut de ChatGPT, los inversores están cada vez más preocupados de que el auge de la IA haya superado los fundamentos. Algunos líderes empresariales han señalado que los acuerdos circulares, en los que un socio apuntala los ingresos de otro, aumentan el riesgo de burbuja. Algunos grandes inversores se han deshecho de algunas de sus participaciones en IA, lo que alimenta los temores de que una venta masiva del mercado sea inminente.
El fondo de cobertura del multimillonario tecnológico Peter Thiel vendió toda su participación en Nvidia en el tercer trimestre, al igual que SoftBank el director ejecutivo Masayoshi Son, aunque ha invertido esos rendimientos en una apuesta masiva por OpenAI. Las dudas han provocado una caída del 7,9% en las acciones de Nvidia en lo que va de noviembre, tras un aumento del 1200% en los últimos tres años. El mercado en general ha disminuido un 2,5% este mes «Con cada trimestre que pasa, las ganancias de Nvidia se vuelven más importantes en términos de clarificación sobre hacia dónde se dirige la IA y cuánto se está gastando», dijo Brian Stutland, director de inversiones de Equity Armor Investments, inversor de Nvidia.
A pesar de los temores de burbuja, la demanda de chips de Nvidia se mantiene fuerte, con gigantes de la nube como Microsoft (MSFT.O), abre una nueva pestañainvirtiendo miles de millones en centros de datos de IA.
LA DEMANDA DE CHIPS ES FUERTE, PERO EL VALOR SE ESTÁ DEPRECIANDO
Es probable que Nvidia reporte un aumento de más del 56% en sus ingresos del trimestre fiscal agosto-octubre, alcanzando los 54.920 millones de dólares, según datos recopilados por LSEG. Esto dista mucho del crecimiento de tres dígitos que experimentó durante muchos trimestres, ya que enfrenta comparaciones más difíciles. La compañía ha superado las expectativas durante los últimos 12 trimestres, aunque la diferencia se ha reducido.
El CEO de Nvidia, Jensen Huang, dijo el mes pasado que la compañía tiene pedidos por valor de 500.000 millones de dólares para sus chips avanzados hasta 2026. «El viejo adagio de Wall Street ‘una acción no crea un mercado’ sería incorrecto en este caso», dijo Neil Azous, gestor de cartera del ETF Monopoly, de gestión activa, que posee acciones de Nvidia. «Nvidia tiene la capacidad de crear un mercado».
Pero los chips de Nvidia son fundamentales para la apuesta del inversor de «La gran apuesta», Michael Burry, contra la empresa. Burry, quien recientemente cerró su fondo de cobertura , argumentó que los grandes proveedores de la nube estaban aumentando artificialmente las ganancias al extender la vida útil depreciable de los equipos de computación de IA, como los chips de Nvidia. Nvidia ahora actualiza los chips anualmente, lo que hace que los modelos más antiguos parezcan obsoletos más rápido, incluso cuando el mercado de reventa prospera.
PROCESOS MÁS COMPLEJOS, PRESIÓN SOBRE LOS MÁRGENES
Por ahora, Nvidia está luchando para suministrar suficientes chips. Mientras que el fabricante de chips por contrato TSMC Nvidia está añadiendo capacidad de empaquetado avanzado para superar un cuello de botella clave y planea seguir expandiéndose hasta 2026. Además, está implementando sistemas más complejos y grandes que incluyen procesadores gráficos, unidades centrales de procesamiento, equipos de red y una variedad de opciones de refrigeración. Eso, sumado al continuo aumento de la producción de sus chips Blackwell de gama alta y los próximos procesadores Rubin, ha afectado los márgenes.
Se espera que Nvidia informe que su margen bruto ajustado se redujo casi 2 puntos porcentuales con respecto al mismo período del año anterior, hasta el 73,6% en el tercer trimestre. Es probable que los ingresos netos hayan crecido un 53%, hasta los 29.540 millones de dólares.
Los inversores están atentos para ver cómo se desarrollarán los grandes acuerdos de IA, incluida la inversión de 100.000 millones de dólares de Nvidia en OpenAI y su participación de 5.000 millones de dólares en el fabricante de chips Intel, pestañaafectará su balance general. Nvidia tenía efectivo y equivalentes de efectivo por valor de 11.640 millones de dólares al 27 de julio.
China es otro factor que genera incertidumbre. Nvidia no puede enviar sus chips más avanzados allí debido a las restricciones a las exportaciones estadounidenses, y Huang ha dicho que «no hay conversaciones activas» sobre la venta de Blackwell en el mercado, a pesar de las especulaciones sobre un posible acuerdo para una versión reducida.
Nvidia eliminó a China de su pronóstico de procesadores avanzados el trimestre pasado.
Reportaje de Arsheeya Bajwa y Aditya Soni en Bengaluru; Edición de Sayantani Ghosh y Anil D’Silva
Fuente: reuters
