Los inversores internacionales se sentían heridos e inseguros el martes cuando un tercer día de fuertes ventas golpeó a las principales acciones tecnológicas de China y comenzó a filtrarse en los mercados de divisas y deuda.
El aumento de China en los índices globales en las últimas décadas significa que los administradores de dinero están más expuestos que nunca a medida que Beijing busca reducir el dominio de algunas de sus empresas de tecnología, propiedades, transporte e incluso educación privada.
Las caídas del martes incluyeron una caída del 9% en el gigante de Internet Tencent, la peor en una década, ya que su red social WeChat suspendió los registros de usuarios mientras se sometía a una actualización «para alinearse con todas las leyes y regulaciones relevantes». Lee mas
El índice de primera clase de China cayó a su nivel más bajo en casi ocho meses, el yuan alcanzó su nivel más bajo desde abril y Hong Kong se desplomó un 5%.
En el comercio de EE. UU., El índice de referencia Nasdaq Golden Dragon China de las acciones tecnológicas chinas que cotizan en Nueva York cayó otro 6%, llevando sus pérdidas desde el viernes a más del 20% y eliminando $ 500 mil millones de su valor.
«El espectro de la intervención estatal para controlar el sector privado ha creado un crescendo de ventas de pánico», dijo Sean Darby de Jefferies, calificándolo de puño de hierro en un guante de terciopelo.
William Russell, director de acciones de especialistas en productos de Allianz Global Investors, dijo que las medidas habían dejado a los inversores por sorpresa.
«Una pregunta clave es ¿qué están tratando de lograr los legisladores en China?» Dijo Russell. Una cosa estaba clara, dijo: Pekín quería evitar que las empresas se volvieran demasiado dominantes.
China está preparando una Ley de Protección de la Información Personal que exige que las plataformas tecnológicas impongan medidas más estrictas para garantizar el almacenamiento seguro de los datos de los usuarios. Lee mas
El consultor de tecnología con sede en Beijing, Zhou Zhanggui, dijo que los inversores estaban reaccionando de forma exagerada a la «rectificación» de las empresas tecnológicas chinas.
El Instituto de Finanzas Internacionales (IIF) estimó que los mercados de valores de China sufrieron salidas de $ 600 millones el martes después de sangrar $ 2 mil millones el lunes.
La venta masiva del lunes fue provocada por una represión de la industria de la educación privada de $ 100 mil millones que hizo que las acciones de proveedores de tutoría como New Oriental Education & Tech Group y Scholar Education Group cayeran más del 45%.
La venta masiva está creando un «riesgo es que se produzca algún tipo de contagio en todas las acciones chinas … y los inversores se volverán realmente cautelosos», dijo Rand Wrighton, director de acciones internacionales de Barrow Hanley Global Investors.
La firma estadounidense ARK Invest, encabezada por la famosa administradora de fondos Cathie Wood, dijo que había abandonado acciones de Alibaba, Baidu, Tencent, KE Holdings y Byd.
La firma también ha comenzado a recortar participaciones en JD.com y la compañía de transmisión de juegos Huya desde que Beijing lanzó una ofensiva contra la compañía de transporte compartido Didi Global.
Las fuertes caídas del martes en Asia también incluyeron la plataforma de entrega Meituan, que cayó un 17%, y la empresa de comercio electrónico Alibaba, que cayó casi un 8%.
Tencent y Alibaba representan el 10% del índice de mercados emergentes de $ 8 billones de MSCI. Las empresas chinas representan alrededor del 37% del índice, frente al 17% de hace una década.
Los bancos de inversión estiman que los inversores estadounidenses tienen alrededor de $ 1 billón de acciones chinas de internet y tecnología, o tienen cotizaciones estadounidenses conocidas como American Depositary Receipts (ADR) que Washington también ha estado tomando medidas drásticas durante el año pasado.
«Definitivamente es un recordatorio para los inversores de los riesgos en los mercados emergentes», dijo Gael Combes, director de acciones de investigación fundamental de Unigestion.
Si bien el mercado sabía que las empresas estatales se utilizaban para pilotar la economía, «las empresas de tecnología, Internet y fintech se valoraban cerca de la valoración que tendríamos en los EE. UU., Por lo que no descartaron el riesgo regulatorio», dijo. dicho.
Sailesh Lad, de AXA, dijo que los mercados de renta fija también se vieron afectados.
Los futuros de bonos del gobierno chino a 10 años cayeron un 0,35%. Los bonos de la empresa inmobiliaria Evergrade se han reducido a la mitad desde finales de mayo en medio de la preocupación por su futuro.
Sobre el riesgo de contagio, la firma de inversiones Mirabaud subrayó que, además de los fundadores de Tencent, solo una institución china está en la lista de sus 20 principales accionistas.
El mayor accionista de Alibaba es Softbank, la lista de los 20 principales ADR de EE. UU. Está llena de fondos estadounidenses e internacionales, y la cotización de Hong Kong también está dominada por instituciones internacionales. Tampoco hay ninguna institución china entre los 25 principales poseedores del tercero del trío de BAT, Baidu.
Arnim Holzer, estratega de EAB Investment Group, está aconsejando a los clientes que protejan sus carteras contra una mayor volatilidad relacionada con China de varias maneras, incluidas las posiciones en opciones que se beneficiarían de los cambios en los bonos de mercados emergentes.
«Si bien creo que podemos estar acercándonos a un fondo en algunas de las acciones chinas más afectadas, todavía existe la posibilidad de que los inversores necesiten eliminar el riesgo de algunas de sus carteras orientadas a la tecnología», dijo.
