Las acciones de chips de Estados Unidos fueron las mayores beneficiarias del auge de la inversión en inteligencia artificial del año pasado, pero este año han tropezado hasta el momento, ya que los inversores han trasladado su atención a las empresas de software en busca de la siguiente mejor opción en el sector de la IA.
La volatilidad impulsada por los aranceles y una perspectiva de demanda cada vez menor tras la aparición de modelos de IA de menor costo de DeepSeek de China han desviado la atención de las acciones de semiconductores. Varios analistas ven el ascenso del software como una evolución a largo plazo a medida que la atención se desplaza desde los componentes de la infraestructura de IA. Ha habido una rotación bastante clara en parte debido a DeepSeek, el rendimiento superior de los semiconductores el año pasado y las restricciones a las exportaciones de chips estadounidenses a China, dijo David Russell, jefe global de estrategia de mercado en TradeStation.
«Los inversores están buscando las historias de los próximos tres a cinco años… aquellas empresas que se beneficiarán de lo que Nvidia ya ha hecho». El índice Philadelphia SE Semiconductor ha caído un 5,6% este año, mientras que el peso pesado de la industria, Nvidia ha caído casi un 13%. Por el contrario, algunas empresas de software han experimentado un repunte, como Atlassian, CrowdStrike Holdings, Palantir Technologies y Cognizant entre un 7% y un 19%.
Las empresas de software de seguimiento de fondos cotizados en bolsa también han registrado entradas. El ETF iShares Expanded Tech-Software Sector ha recaudado más de 1.870 millones de dólares este año hasta el 28 de febrero, según datos de Morningstar, en comparación con más de 1.000 millones de dólares en salidas cada uno para el ETF iShares Semiconductor y el ETF de VanEck Semiconductor.
Según los datos de VettaFi, las entradas al fondo IGV ya han superado las entradas netas totales del año pasado, de 446 millones de dólares. Los ETF de chips iShares y VanEck atrajeron 2.460 millones de dólares y 6.550 millones de dólares, respectivamente, en 2024. El cambio es una evolución natural para la inversión en IA, ya que los casos de uso de la tecnología se dan principalmente en el ámbito del software, afirmó Adam Turnquist, estratega técnico jefe de LPL Financial. LPL, una firma de asesoría de inversiones, prefiere el software a los chips. Morgan Stanley también favorece a las empresas de software a medida que aumenta la adopción de tecnología de IA.
«La segunda etapa del ciclo de innovación es cuando la gente empieza a utilizar los productos y es entonces cuando las empresas de software empiezan a recibir pagos… ahora estamos empezando a ver el ascenso de la parte del software en la ecuación», dijo Keith Weiss, analista de acciones de Morgan Stanley. El cambio se produce en un momento en que los inversores se preguntan cuánto tiempo más podrán los chips mantener el ritmo de crecimiento de 2024, cuando muchas empresas de software obtuvieron resultados inferiores. El chatbot de menor precio de DeepSeek destacó cómo la competencia reducirá las ganancias de los productos de inteligencia artificial directos al consumidor y las compañías de software empresarial pueden encontrar más fácil monetizar la nueva tecnología, dijo Brian Mulberry, gerente de cartera de Zacks Investment Management, quien ha recortado las tenencias de Nvidia desde junio pasado. Las acciones de semiconductores también se han visto afectadas por la creciente guerra comercial entre China y Estados Unidos .
TENDENCIAS DIVERGENTES
Los analistas que hablaron con Reuters nombraron empresas como Palantir, Microsoft, Oráculo y Salesforce como funciona el software favorito. Sin embargo, el rendimiento de estas acciones ha variado marcadamente este año. Palantir, que vende software de inteligencia artificial a empresas, se ha recuperado. Microsoft y Salesforce cayeron un 4,9% y un 12,6%, respectivamente, afectadas por una liquidación más amplia de acciones estadounidenses y porque los rendimientos de la IA aún no se han reflejado de manera significativa en los balances corporativos. Weiss, de Morgan Stanley, dijo que podría tomar hasta 2026 para que esos retornos beneficien a algunas empresas.
Las valoraciones siguen siendo caras: Microsoft y Oracle cotizan a alrededor de 27 y 23 veces las ganancias futuras, respectivamente, en comparación con las 24,6 de Nvidia, según datos compilados por LSEG. Aun así, algunos inversores están dispuestos a apostar por el largo plazo. «No necesitamos más chips Nvidia, necesitamos aplicaciones», dijo Lisa Shalett, directora de inversiones de Morgan Stanley Wealth Management.
Información de Lisa Mattackal y Johann Cherian en Bangalore; Edición de Arpan Varghese y Shounak Dasgupta
Fuente: reuters
