El aparente avance de China en inteligencia artificial y su acercamiento a los gigantes tecnológicos ha hecho subir las acciones de Hong Kong y los gigantes de internet, pero los compradores detrás de ellos son volubles y los corredores dicen que los inversores globales son cautelosos ante las grandes apuestas mientras los mercados oscilan violentamente.
Hang Seng de Hong Kong se ha recuperado de una racha de años de vacas flacas para competir con el DAX de Alemania como el mercado con mejor desempeño del mundo en lo que va del año, con ganancias del 13% y 13,1% respectivamente, frente a un aumento del 4% del S&P500. Acciones tecnológicas de Hong Kong han aumentado un 31% desde mediados de enero para alcanzar máximos de tres años el lunes, mientras el presidente Xi Jinping se reunía con los principales líderes tecnológicos en Beijing. Los precios se movieron mientras los inversores buscaban imágenes y videos de la reunión en busca de los rostros de los principales jefes, lo que subrayó claramente la febril especulación y el grado de esperanza detrás del repunte.
El comercio también ilustró lo que se ha convertido en un adagio de la inversión en China en los últimos años: que el premio mayor se lo llevan los primeros en actuar, especialmente si pueden salir tan pronto como la euforia comienza a desvanecerse. «Al igual que en los últimos dos años aproximadamente en Hong Kong/China, se trata de un mercado muy impulsado por el comercio minorista (y volátil)», dijo Wong Kok Hoong, director de operaciones de ventas de acciones en Maybank. «Los fondos de cobertura o los fondos más centrados en Hong Kong y China son muy conscientes de los peligros que supone no precipitarse desde el principio».
Los datos de los brokers parecen mostrar que son exactamente ellos quienes están comprando. La CICC estima que los flujos acumulados hacia el sur (es decir, las compras de los inversores continentales) han alcanzado los 26.600 millones de dólares de Hong Kong (3.400 millones de dólares) desde las vacaciones del Año Nuevo Lunar a principios de febrero, lo que equivale a un flujo récord en septiembre.
Una nota de Morgan Stanley sobre el posicionamiento de los fondos de cobertura mostró exposiciones netas cerca de sus niveles más altos en un año, con compradores principalmente en Asia y tomando posiciones largas, en lugar de cubrir apuestas cortas.
«El dinero caliente ha impulsado el mercado durante las últimas dos semanas», dijo Steven Leung, que atiende a clientes institucionales en la correduría UOB KayHian en Hong Kong, refiriéndose a los fondos controlados por inversores que buscan retornos a corto plazo.
LOS PRIMEROS CREYENTES
Los detonantes del repunte incluyen la repentina popularidad de la startup china de inteligencia artificial DeepSeek , que ha desarrollado un modelo de inteligencia artificial mucho más barato que sus rivales estadounidenses, el alivio de que China no haya sido golpeada con grandes sanciones estadounidenses y la visión de Xi reunido con líderes tecnológicos. Acciones de Alibaba han encabezado el rally ante la noticia de una asociación de IA con Apple junto con la aparición del fundador Jack Ma, quien ha mantenido un perfil bajo durante años de medidas enérgicas contra los gigantes tecnológicos de China, en el simposio de esta semana con Xi Jinping.
Las acciones alcanzaron un máximo de tres años el lunes y han subido casi un 50% en lo que va del año. El volumen de acciones de Alibaba negociadas en Hong Kong la semana pasada fue el mayor desde su cotización a fines de 2019 y el volumen semanal de su ADR cotizado en Estados Unidos fue el más alto en dos años. «La presencia (de Jack Ma) sería un símbolo enorme de cómo ha cambiado la postura del gobierno hacia el sector tecnológico», dijo Christopher Beddor, subdirector de investigación de China en Gavekal Dragonomics en Hong Kong.
«Si hay una persona asociada con la ofensiva tecnológica, es Jack Ma… es más o menos un cambio total de la postura política de hace unos años, cuando los funcionarios prometieron frenar la expansión ‘desordenada’ del capital».Sin duda, Morgan Stanley dijo en una nota la semana pasada que los inversores globales estaban empezando a reevaluar la capacidad de inversión de China, después de un largo período de atención limitada, aunque agregó que a fines de enero habían estado infraponderados. El lunes, los analistas de Goldman Sachs elevaron las previsiones para el índice MSCI China de 75 a 85 y hay inversores que ven un rally sostenible.
Aun así, para muchos la lección de las decepciones tras las subidas en la reapertura de China tras el COVID y las promesas de estímulo en septiembre ha sido actuar rápido y pensar en el corto plazo. Wong, de Maybank, dijo que entre ellos, los inversores minoristas en China dicen: «Los primeros creyentes comerán el pollo; los siguientes beberán la sopa de pollo; y los verdaderos creyentes tardíos tendrán que hacerse cargo de los platos vacíos».
Reportaje de Summer Zhen y Jiaxing Li en Hong Kong. Reportaje adicional de Ziyi Tang en Pekín y Tom Westbrook en Singapur. Redacción de Tom Westbrook. Edición de Bernadette Baum
Fuente: reuters
