El repunte de Apple a una valoración de mercado de $ 3 billones a principios de esta semana ha vuelto a centrar la atención de los inversores en las gigantescas acciones de crecimiento que representaron una gran parte de las ganancias del S&P 500 en 2021, y si pueden seguir empujando el índice al alza en el nuevo año.
Microsoft, Apple, Nvidia, Alphabet y Tesla representaron casi un tercio del rendimiento total del S&P 500 el año pasado, según a los datos de UBS Global Wealth Management. Eso es más del doble del promedio aportado por los cinco mayores ganadores del índice desde 1985, dijo el banco. El S&P 500 rindió un 28,7% el año pasado, incluidos los dividendos.
En 27,9, la relación precio-beneficio a plazo del sector tecnológico S&P 500 está cerca de su nivel más alto desde 2004, y muy por encima del 21,3 del mercado en general, según Yardeni Research. Nvidia cotiza a 56 veces las ganancias futuras, mientras que Tesla, parte del sector de consumo discrecional, cotiza a 119 veces las ganancias futuras.
«Los retornos generales en tecnología que hemos visto el año pasado se han basado en parte en una política monetaria de apoyo que no veremos en 2022», dijo.
Las acciones tecnológicas estaban teniendo otro día difícil el miércoles, con el índice compuesto Nasdaq recientemente bajando un 0,7%.
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Si bien Malik mantiene posiciones en acciones de tecnología gigantes que se han quedado rezagadas en el mercado en general, incluido Amazon.com Inc, también se está enfocando en compañías de energía como Pioneer Natural Resources Co, que espera beneficiarse de la creciente demanda de aviones. combustible a medida que los viajes de negocios y de placer se recuperan.
«Esperamos ver una mayor dispersión en el mercado a medida que los retornos se hacen más amplios y las variantes de Covid tienen menos impacto en la movilidad», dijo Malik.
Aliviar las preocupaciones sobre la gravedad de la ola Omicron también podría debilitar parte de la demanda de acciones tecnológicas, dijo Scott Wren, estratega senior de mercado global en Wells Fargo Investment Institute.
Debido a que sus ganancias son menos sensibles a las fluctuaciones económicas, las acciones tecnológicas a menudo han actuado como un refugio para los inversores en medio de las preocupaciones de COVID-19, mientras que muchas empresas del sector también se beneficiaron de la tendencia de quedarse en casa de los últimos dos años.
Aunque espera que las acciones de tecnología sigan el ritmo del mercado, Wren también tiene una sobreponderación en las acciones industriales que deberían beneficiarse del gasto en infraestructura en Estados Unidos.
Mientras tanto, UBS escribió el martes que las grandes empresas de tecnología ya no parecen tan atractivas como las empresas más pequeñas que no se centran en los consumidores.
«Ya no vemos [las megacapitalizaciones] como el mejor lugar para buscar retornos descomunales en el sector tecnológico. Esperamos más valor proveniente de la inteligencia artificial, big data y ciberseguridad», señaló su informe.
Se espera que las ganancias para el sector de tecnología de la información S&P 500 hayan aumentado un 15.9% para el cuarto trimestre frente a un aumento del 22.3% para el S&P 500 en general, según Refinitiv IBES.
Las recientes caídas en las acciones de tecnología de alta valoración sugieren que los inversores se están centrando cada vez más en empresas que tienen la capacidad de traspasar el aumento de los precios a los consumidores a medida que la economía continúa recuperándose por completo de la pandemia del coronavirus, dijo Jack Janasiewicz, gerente de cartera de Natixis Investment Managers.
Recientemente aumentó sus sobreponderaciones en sectores cíclicos como el financiero y la construcción de viviendas.
«Creemos que hemos superado el pico del ciclo de riesgo en el que la gente estaba dispuesta a apostar por nombres de tecnología solo porque eran tecnología», dijo.
