Algunos de los bancos que prestaron a Elon Musk 13.000 millones de dólares para comprar Twitter se están preparando para registrar pérdidas en los préstamos este trimestre, pero es probable que lo hagan de manera que no se convierta en un importante arrastran sus ganancias, según tres fuentes con conocimiento directo de la situación.
Los bancos suelen vender dichos préstamos a los inversores en el momento de la operación. Pero los prestamistas de Twitter, encabezados por Morgan Stanley, podrían enfrentar pérdidas de miles de millones de dólares si intentaran hacerlo ahora, ya que los inversores evitan comprar deuda riesgosa durante un período de incertidumbre económica, dijeron participantes del mercado. Además, Twitter ha visto huir a los anunciantes en medio de preocupaciones sobre el enfoque de Musk para vigilar los tweets , afectar los ingresos y su capacidad para pagar los intereses de la deuda.
Los bancos todavía tienen que marcar el préstamo a su valor de mercado en sus libros y reservar fondos para las pérdidas que se informan en los resultados trimestrales. Sin embargo, en ausencia de un precio determinado por las ventas reales de la deuda, cada banco puede decidir cuánto amortizarla en función de sus verificaciones y juicios de mercado, según las tres fuentes que están familiarizadas con el proceso de determinación del valor de la deuda. dichos préstamos.
La mayor parte de la deuda (10.000 millones de dólares en préstamos garantizados por los activos de Twitter) podría tener que amortizarse hasta en un 20%, dijo una de las fuentes. El impacto en el préstamo, distribuido entre siete bancos, probablemente podría ser manejado por la mayoría de las empresas sin crear un impacto significativo en las ganancias, agregó la fuente.
Otra de las tres fuentes con conocimiento directo del asunto estimó que algunos bancos solo podrían aceptar una amortización del 5% al 10% sobre la parte garantizada del préstamo.
Las deliberaciones de cómo algunos de estos bancos están pensando en contabilizar estas pérdidas no se han informado previamente. Llegan cuando los bancos de Wall Street se preparan para menores ganancias en el cuarto trimestre debido a una caída en los ingresos de la banca de inversión y un aumento en las reservas para préstamos incobrables en medio de un debilitamiento de la economía mundial.
Tres fuentes de la industria bancaria dijeron que los $ 3 mil millones restantes, que no están garantizados, podrían generar pérdidas más pronunciadas para los siete bancos de Twitter. Reuters no pudo determinar cuánto planeaban amortizar los bancos la parte no garantizada de la deuda.
Los prestamistas han considerado reemplazar la parte no garantizada de la deuda con un préstamo a Musk respaldado por sus acciones de Tesla Inc (TSLA.O) , el fabricante de automóviles eléctricos, dijo una de las fuentes familiarizadas con las conversaciones. Musk, sin embargo, ha dicho que es mejor evitar tales préstamos en el entorno macroeconómico actual . Bloomberg informó anteriormente sobre la posibilidad de préstamo de margen.
Además de Morgan Stanley, el sindicato incluye Bank of America Corp, Barclays Plc, Mitsubishi UFJ Financial Group Inc, BNP Paribas SA, Mizuho Financial Group Inc y Société Générale SA.
SocGen, Musk y los representantes de Twitter no respondieron a las solicitudes de comentarios enviadas por correo electrónico. Los representantes de los otros bancos se negaron a comentar.
FLEXIBILIDAD CONTABLE
Según las normas contables, los bancos deben marcar el préstamo a su valor de mercado cuando algunos de ellos informen las ganancias del cuarto trimestre en enero, dijeron varios banqueros y contadores.
Pero con el estancamiento de la actividad del mercado, los bancos tienen bastante flexibilidad sobre cómo valorarlos, lo que significa que cada uno podría valorarlos de manera diferente. También tienen libertad de acción sobre cómo informar cualquier amortización y el tiempo que tardan en vender la deuda. Los acuerdos de préstamos apalancados después de la crisis financiera de 2008 tardaron años en liquidarse.
Cada banco haría verificaciones de mercado con dos o tres compradores potenciales para llegar a un valor de los préstamos, con el que un auditor tendría que estar de acuerdo, dijo una de las tres fuentes.
La persona, que está familiarizada con el pensamiento de uno de los bancos en el sindicato de préstamos, agregó que es probable que algunos prestamistas tomen un golpe menor inicialmente y lo anoten con el tiempo si las valoraciones siguen empeorando.
Las pérdidas proyectadas también podrían dividirse entre la banca de inversión y las divisiones comerciales, haciéndolas lo suficientemente pequeñas como para no tener que divulgarlas por separado, dijo una de las fuentes. Cualquier amortización probablemente se dividiría en partes y se distribuiría a lo largo de varios meses, lo que reduciría el impacto en las ganancias en cualquier trimestre, dijeron dos de las fuentes con conocimiento directo del asunto.
Algunos participantes del mercado esperan que las pérdidas de la deuda sean significativas a menos que mejoren las condiciones del mercado. Dos de las fuentes de la industria bancaria dijeron que si los bancos trataran de vender los préstamos ahora, no obtendrían más de 60 centavos por dólar en el bono garantizado y un precio aún más bajo en la parte no garantizada. Eso sumaría miles de millones de dólares en pérdidas para el sindicato en su conjunto.
En septiembre, los prestamistas de Wall Street encabezados por Bank of America sufrieron una pérdida de 700 millones de dólares por la venta de alrededor de 4550 millones de dólares en deuda que respaldaba la compra apalancada de la empresa de software empresarial Citrix Systems Inc.
Unos $35 mil millones a $40 mil millones de tales préstamos están atascados en los libros de los bancos, según dos banqueros de renta fija.
Los banqueros de Twitter, sin embargo, son más optimistas. «No apostaría contra Elon Musk», dijo el presidente ejecutivo de Morgan Stanley, James Gorman, en una entrevista en Reuters NEXT a principios de este mes . «No respaldamos ese tipo de negocio y ese tipo de oportunidad a menos que creamos que es real».
