Los planes de Alibaba Group para una importante renovación se tomaron como una señal de que la represión regulatoria de Beijing sobre las empresas está terminando, impulsando sus acciones al alza y aumentando la confianza de los inversores en las perspectivas de las empresas tecnológicas chinas.
El conglomerado fundado por Jack Ma dijo el martes que planeaba dividirse en seis unidades y explorar recaudaciones de fondos o cotizaciones para la mayoría de ellas, marcando la mayor reestructuración en sus 24 años de historia.
Sus acciones cotizadas en Hong Kong cerraron con una subida del 12 %, siguiendo un repunte de sus acciones cotizadas en EE. UU. durante la noche, y otorgando al grupo un valor de mercado de unos 255.000 millones de dólares. Esas ganancias llevaron al Índice Hang Seng y otros mercados en la región al alza.
Muchos inversionistas han visto una ola de bombardeos regulatorios en los últimos años que han afectado duramente a sus sectores de Internet, educación privada e inmobiliario como una gran nube que se cierne sobre el sector privado de China.
«Creemos que es probable que esto sea una señal de que nos estamos acercando al final del escrutinio regulatorio… y esperaríamos que la compañía vuelva a la buena voluntad de los reguladores y los formuladores de políticas después de esto», dijo Jon Withaar, responsable de situaciones especiales de Asia en Pictet Asset Management.
Alibaba discutirá el plan en una conferencia telefónica el jueves.
Alibaba dijo que se dividiría en seis unidades: Cloud Intelligence Group, Taobao Tmall Commerce Group, Local Services Group, Cainiao Smart Logistics Group, Global Digital Commerce Group y Digital Media and Entertainment Group.
El grupo ha estado planeando escindir unidades comerciales individuales durante mucho tiempo, según dos fuentes familiarizadas con el pensamiento de la empresa.
«Hubo un consenso dentro y fuera de Alibaba de que las acciones se negociaban con un gran descuento respecto al valor inherente de los negocios», dijo una de las personas, y agregó que la empresa se había vuelto «demasiado inflada».
La persona dijo que habría cinco ofertas públicas iniciales de las unidades, mientras que Taobao y Tmall, los principales impulsores de ingresos de Alibaba, permanecerían con la entidad cotizada actual.
Hong Kong es el lugar más probable para estas OPI, dijo la persona y una fuente separada familiarizada con las transacciones de los mercados de capital de las empresas tecnológicas chinas.
Las fuentes se negaron a ser identificadas ya que la información no era pública. Alibaba no respondió a una solicitud de comentarios.
Alibaba se reorganizaría en una estructura de sociedad de cartera . Daniel Zhang conservará su puesto como director general del grupo y también dirigirá la unidad centrada en la nube. Las otras divisiones tendrán sus propios directores ejecutivos y directorios.
No sería la primera vez que Alibaba escinde sus unidades de negocio. En 2011, la empresa se desprendió de Alipay, su brazo de pagos de rápido crecimiento, que más tarde evolucionó hasta convertirse en el importante grupo fintech Ant Group.
¿TERMINA EL DOLOR?
Los analistas del Bank of America describieron la reestructuración de Alibaba como «un experimento importante», que probaría si las empresas más grandes de China podrían o no cumplir con la demanda de Beijing de «contribuir a la sociedad».
Morgan Stanley dijo que el anuncio intensificaría el apoyo a los sectores privados y las empresas de plataformas.
«Creemos que tales esfuerzos ayudarán a estimular la eficiencia y la creatividad al restaurar/mejorar el entorno empresarial», dijo la analista Laura Wang en una nota de investigación.
Agregó que una declaración reciente del regulador del ciberespacio de China sobre la protección de los empresarios contra la difamación también señaló un posible fin de la presión regulatoria sobre el sector.
Morgan Stanley valora a todo el grupo en hasta 530.000 millones de dólares o 200 dólares por acción, según su modelo de valoración de cada unidad de negocio.
Durante la represión regulatoria, Alibaba enfrentó un escrutinio por participar en un comportamiento monopólico en el comercio electrónico, así como por prácticas de seguridad de datos en su negocio en la nube y prácticas laborales en sus unidades de entrega.
En lo que muchos observadores vieron como un símbolo del enfriamiento regulatorio, Ma salió de China a fines de 2021 y se lo vio viajando a varios países diferentes.
Fue visto el lunes en Hangzhou, sede de Alibaba, justo un día antes de que la empresa anunciara la reestructuración.
Brian Tycangco, que realiza un seguimiento del sector tecnológico de China en Stansberry Research, dijo que además de permitir valoraciones más altas, la reestructuración protege mejor a las divisiones individuales de la futura regulación gubernamental.
«Cualquier nueva regulación probablemente no afectará a toda la compañía ahora, solo a la división particular que cubre esa regulación», dijo.
La división puede allanar el camino para que otros gigantes tecnológicos chinos experimenten una reestructuración similar, dijo Tina Teng, analista de CMC Markets.
Además de sus negocios principales de juegos y redes sociales, Tencent Holdings también tiene brazos en la nube y fintech. JD.com, el rival de comercio electrónico de Alibaba desde hace mucho tiempo, ha realizado una serie de spin-offs en los últimos años, incluido su JD Logistics y su brazo centrado en la nube y la IA, JD Digits.
Las acciones de Tencent y JD.com aumentaron inicialmente, pero luego redujeron las ganancias para terminar un poco menos del 2% más. En Japón, SoftBank Group Corp, que tiene una participación del 13,7% en Alibaba, se disparó un 6,2%.
